¡El proyecto de 10 mil millones se detiene con urgencia! Chenming Paper se rompió la muñeca y se contrajo, apostando contra la tendencia del avance del papel de alta gama

¡El proyecto de 10 mil millones se detiene con urgencia! Chenming Paper se rompió la muñeca y se contrajo, apostando contra la tendencia del avance del papel de alta gama

El 25 de abril, Chenming Paper (01812. HK) emitió un anuncio que anunció oficialmente la terminación de la construcción de la segunda fase del proyecto Huanggang Chenming. The project was originally approved by the board of directors and the general meeting of shareholders in August 2020, with a planned total investment of 12.8 billion yuan, and plans to build 4 paper production lines with an annual output of 1.5 million tons (covering cultural paper, white cardboard and other varieties), supporting mechanical pulp production lines with an annual output of 520,000 tons, sewage treatment, cogeneration and other facilities, all de los cuales adoptan tecnología de Pulpa y Papermerminar de Virgen ecológica. El 28 de febrero de 2021, se llevó a cabo la ceremonia de inauguración del proyecto, pero a partir de la fecha de anuncio, la inversión acumulada fue de solo 347.3793 millones de yuanes, que era mucho más baja que el plan original.

Razón de la terminación: el doble impacto del entorno del mercado y la presión financiera

En los últimos años, la industria del papel nacional ha enfrentado severos desafíos. Por un lado, la liberación concentrada de la capacidad de producción de la industria ha llevado a un desequilibrio entre la oferta y la demanda, y los precios de los principales grados de papel como el cartón blanco han seguido cayendo, y la rentabilidad de las empresas se ha comprimido enormemente. El informe financiero 2023 de Chenming Paper muestra que su beneficio neto cayó un 23% interanual, y el margen de beneficio bruto del negocio de cartón blanco se redujo al 15%. Por otro lado, las instituciones financieras son cautelosas acerca de los proyectos pesados ​​de activos, y el fracaso del préstamo sindicado del proyecto de la Fase II de Huanggang para formarse con éxito, junto con la intensificación de la presión de liquidez de la Compañía, puede deteriorar aún más la situación financiera si continúa avanzando.

En el anuncio, Chenming Paper enfatizó que la terminación del proyecto estaba "basada en el principio de prudencia" y tenía como objetivo evitar el arrastre a largo plazo del gasto de capital en liquidez y salvaguardar los intereses de los accionistas.

Reestructuración de negocios: desinversión de activos no esenciales y enfócese en el negocio principal

La terminación del proyecto Huanggang Fase II es un paso clave en la estrategia de Chenming Paper para optimizar su estructura comercial en los últimos años. Desde 2020, la compañía ha continuado desinvertir a las empresas no básicas, incluida la venta de subsidiarias como Chibi Chenming y Chenming yánbica, la retirada de los campos no básicos, como los futuros de minería y jinxina, y la reducción significativa de la escala de los negocios de arrendamiento financiero. Después de esta decisión, los recursos de la compañía se inclinarán aún más al negocio central de la pulpa y el papel, y fortalecerán la competitividad de los sectores maduros.



A nivel financiero, se espera que la terminación del proyecto reduzca el gasto de capital de seguimiento en más de $ 9 mil millones. En los últimos años, Chenming Paper ha mejorado significativamente su estructura de responsabilidad a través de la eliminación de activos, y sus gastos financieros disminuirán en un 6,38% interanual en 2023 y continuará siendo optimizado en el primer trimestre de 2024. Esta "desconexión" reducirá aún más los riesgos potenciales y hará espacio para el flujo de efectivo.

Tendencias de la industria y cambios estratégicos

En la actualidad, la industria del papel está experimentando un ajuste profundo. Según los datos de la Asociación de Papel de China, la tasa de crecimiento del consumo de pulpa nacional se reducirá al 2,1% en 2023, mientras que la nueva capacidad de producción aumentará en un 8% interanual, y la competencia del mercado será feroz. El papel de Chenming eligió reducir la capacidad de producción contra cíclicamente, y en su lugar se centró en la investigación y el desarrollo de productos de alto valor agregado, la reducción de costos y el aumento de la eficiencia. La Compañía planea fortalecer la producción de papel cultural de alta gama, papel especializado y otras variedades de alto margen, al tiempo que optimiza la gestión de la cadena de suministro y la adquisición, y la mejora de las capacidades de control de costos.

Según el análisis de los expertos de la industria, la toma de decisiones de Chenming Paper está en línea con la tendencia general de "desapacidad y ajuste estructural" en la industria. El Informe de Investigación de Valores CITIC señaló que en el futuro, las empresas líderes con ventajas técnicas, la fortaleza financiera y el cumplimiento ambiental serán más resistentes.

Siguientes pasos y perspectivas de mercado

Según el anuncio, Huanggang Chenming Paper Technology, una subsidiaria de Chenming Paper, tiene la intención de adquirir el 39.98% de la participación del Fondo Chenming Huanggang por 439 millones de yuanes para mejorar su control sobre la base de Huanggang. La compañía dijo que en el futuro, ajustará dinámicamente el diseño de la capacidad de producción, dará prioridad para garantizar el funcionamiento estable de las bases existentes y explorar activamente oportunidades en los mercados extranjeros.

El mercado generalmente cree que, aunque el dolor a corto plazo es inevitable, se espera que el documento de Chenming ocupe una posición más favorable en la reorganización de la industria a través de la contracción estratégica y el enfoque, estableciendo las bases para el desarrollo sostenible a largo plazo.